中国股票网
中国股票网
设为主页
收藏本站

午后行情大涨,中国交建涨25.19%报6.76元

中国股票网 > 黑马推荐 > 午后行情大涨,中国交建涨25.19%报6.76元 来源:中国股票网 转载注明出处
今日上市,开盘涨29.44%报6.99元,盘中交易,该股窄幅震荡,截至发稿时,该股报6.76元,涨25.19%,换手率达58.1%。

中国交建是全球领先的以基建设计、基建建设、疏浚及装备制造为主业的多专业、跨国经营的特大型国有控股上市公司,中国交建独特的竞争力主要体现在:业务结构最为均衡、多元化经营最为成功;基建业务以港口、大型桥梁、高速公路为主,且市场份额全国领先;疏浚业务全球首屈一指,享受黄金期高成长;港口机械触底复苏,海工设备有望成为新增长点。

中国乃至全球基建行业龙头:公司由交通部下属中港集团和路桥集团重组而成,在港口、特大型公路桥梁建设和疏浚工程领域有绝对优势,市占率分别达到70%、80%和50%。2011年ENR 最大225家全球工程承包商中排名第五位,为中国企业之首。
基建收入有望稳定增长:“十二五”期间,预计我国交通基础设施建设市场容量约为6万亿元,对外国际工程承包每年营业额超过1000亿美元,绝对竞争优势和国内外庞大市场有望使公司基建业务收入实现年均10%以上的稳定增长。
交通部背景和领先技术奠定公司疏浚业务的强大优势,IPO 补充产能提高盈利能力:国内大部分疏浚业务由隶属于公司的三大航道局规划,与领先的技术一起构成公司在疏浚工程上的强大优势,预计未来我国传统疏浚以及吹填工程市场作业量超过年均19亿立方米,增速达到20%。由于产能不足公司有将近50%的疏浚业务依靠分包完成,分包毛利率约5%,远低于25%左右的自营毛利率,募投资金扩充产能后将有效提高疏浚业务的盈利能力。
公司港口机械制造在我国拥有垄断优势,加上与F&G 联姻进军毛利水平较高的钻井平台业务,预计未来装备制造利润贡献度将增加:子公司振华重工占据全球岸桥市场75%以及场桥市场50%的市场;未来五年国家海工装备投资总额达2500-3000亿元,是十一五的两倍,公司11年成功研发出亚洲唯一的铺管系统,海工装备市占率将提升。同时,公司联姻F&G,进军高毛利的钻井平台设计领域,预计未来装备制造业务利润贡献度将增加。
公司业务风险:海外经营风险及汇兑损失风险。
合理价格区间5.40~6.94元:预计公司11、12年EPS分别为0.69、0.79元,对应的增速分别为18%,15%。考虑到公司是基建和高端设备制造龙头企业之一,对公司业务进行分部估值后,给予了11年9倍PE 的估值中枢,我们认为合理价格区间在5.40~6.94元,合理价格中枢在6.17元。